岷江水電今日發(fā)布2013年年報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入7.7億元，同比下降4%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.6億元，同比下滑329%。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，水電行業(yè)在2013年盈利普遍下滑，這與因為煤炭價格下跌而利潤陡增的火電類上市公司形成鮮明對比。

  根據(jù)wind統(tǒng)計，在目前發(fā)布2013年年報和業(yè)績快報的17家水電上市公司中，業(yè)績同比出現(xiàn)下降的超過10家，其中樂山電力凈利潤以750%的跌幅居首。但如果將火電企業(yè)統(tǒng)計在內(nèi)，在40家已經(jīng)發(fā)布年報和業(yè)績快報的發(fā)電企業(yè)中，有27家凈利潤實現(xiàn)同比增長，占比高達67%。

  對于2014年的運營狀況，不少電力公司都在年報中對于中國經(jīng)濟增速放緩和環(huán)保壓力導致的節(jié)能減排任務加劇表示了擔憂。業(yè)內(nèi)人士介紹說，不少發(fā)電企業(yè)2013年業(yè)績上漲主要得益于煤炭價格下跌，但在裝機、環(huán)保等多方面都有不小壓力，這也將倒逼發(fā)電類企業(yè)的轉(zhuǎn)型腳步提速。

受益煤價下滑

  從目前已經(jīng)發(fā)布年報的電力企業(yè)來看，歸屬于上市公司股東凈利潤增幅最快的為東方熱電。公司2013年實現(xiàn)營業(yè)收入7.28億元，同比下降15.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6.68億元，由于2012年同期虧損6600萬元，公司凈利潤猛增1112%。公司此前曾因為連續(xù)兩年虧損遭到交易所ST警示。由于業(yè)務運轉(zhuǎn)正常，公司股票交易自2014年4月3日起撤銷退市風險警示及其他風險警示，股票簡稱也恢復為東方熱電。

  煤炭價格的下滑是火力發(fā)電企業(yè)凈利潤增長的重要推動力。業(yè)內(nèi)人士介紹，發(fā)電企業(yè)的主要原材料是煤炭，通常占到生產(chǎn)成本的70%以上，而動力煤價格自從2012年開始步入下行通道，在煤電聯(lián)動遲遲未兌現(xiàn)的情況下，對火電企業(yè)帶來直接利好。

  以東方熱電為例，2013年由于公司熱電一廠關停同時熱電三廠夏季關停，使得營業(yè)收入實際上出現(xiàn)下降，但是由于煤炭等原材料價格有所下調(diào)，公司營業(yè)成本同比下降20%，加上公司積極控虧、減虧，降低管理成本，公司凈利潤增幅明顯。此外，債務重組收益和定增的成行也是公司凈利潤暴增的重要原因。

  從電企主業(yè)運營角度考量，在已經(jīng)發(fā)布年報的電企中，豫能控股凈利潤增幅居首。公司2013年營業(yè)收入35億元，同比下降7.94%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.91億元，同比大增575.49%。

  豫能控股表示，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入同比減少，主要原因是受電價下調(diào)政策影響;而凈利潤的增長主要是因為公司抓住煤價下降的有利時機，克服社會用電量增速放緩及環(huán)保支出增加的影響，著力精細化管理、嚴控各項成本費用，使得單位售電利潤同比增加，主營業(yè)務盈利能力增強。

此外，皖能電力、華電國際、寶新能源、吉電股份等發(fā)電企業(yè)2013年凈利潤增幅也均超100%。

風險伴生

  在已經(jīng)發(fā)布年報的電力行業(yè)上市公司中，有10家業(yè)績?nèi)ツ陜衾麧櫝霈F(xiàn)同比下滑，其中樂山電力、岷江水電和黔源電力跌幅均超過100%。

  以樂山電力為例，公司去年虧損2.99億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。公司控股的樂電天威硅業(yè)公司因停產(chǎn)技改，僅有少量存貨出售，且為維持日常開支和技改前期投入，對外籌資增加，使得財務費用相應增加，導致經(jīng)營虧損增加。同時2013年度對多晶硅存貨、固定資產(chǎn)、在建工程計提減值準備，增加資產(chǎn)減值損失，導致利潤總額同比大幅下降。

  整體來看，水電企業(yè)的凈利潤增幅要劣于火電。今日披露年報的岷江水電2013年完成發(fā)電量63645萬千瓦時，同比下降27.88%;完成銷售電量248985萬千瓦時，同比下降9.55%;實現(xiàn)營業(yè)收入77176萬元，同比下降4.13%。公司表示，2013年受“7.9”泥石流自然災害的影響，公司部分發(fā)、供電設施遭受嚴重毀損，用電客戶受泥石流影響用電需求減少，公司發(fā)、供電量比上年度減少。

  黔源電力2013年營業(yè)收入下滑42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤驟降172%。公司表示，2013年進入主汛期后，受西太平洋副熱帶高壓持續(xù)偏強控制，貴州省內(nèi)高溫持續(xù)，降雨嚴重偏少，全省發(fā)生了不同程度的旱情，公司電站所屬流域來水同比大幅減少，使得公司2013年的發(fā)電量同比減少28.21億千瓦時(同比下降42.65%)，導致公司2013年的主營業(yè)務收入同比減少7.49億元。

  業(yè)內(nèi)人士指出，發(fā)電行業(yè)在2014年面臨的困境將有增無減。例如，東方熱電表示,從全社會用電量同比增幅下降較大的情況看，經(jīng)濟增長緩慢的趨勢短期難現(xiàn)樂觀，經(jīng)濟增長下行壓力和產(chǎn)能相對過剩的情況有所加劇，而公司所處的河北省經(jīng)濟筑底回升的基礎還不穩(wěn)固，社會用電量不會出現(xiàn)大幅增長，公司保持或超過2013年電量指標的難度加大，公司2014年上網(wǎng)電量將面臨一定的外部需求風險。

  同時，我國煤炭需求受國民經(jīng)濟波動影響較大，電企經(jīng)營情況受煤炭行業(yè)周期性波動的影響較大。東方熱電表示，雖然2013年公司扭虧的原因之一是去年以來煤炭市場下行的總體趨勢，企業(yè)燃料成本壓力得到一定程度的緩解，但2014電煤價格有回調(diào)反彈的可能，因此公司將依然對標煤單價控制和燃料穩(wěn)定供應上保持謹慎。

  值得注意的是，多數(shù)發(fā)電企業(yè)都將環(huán)保風險作為重中之重予以防范�！豆�(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》發(fā)布以及發(fā)改委、環(huán)保部相繼出臺嚴格的配套政策，熱電行業(yè)的環(huán)境保護監(jiān)管執(zhí)行日益嚴格，不少發(fā)電企業(yè)的環(huán)保成本都將會相應增加。仍以東方熱電為例，公司正在按照規(guī)劃一方面繼續(xù)加大現(xiàn)役機組技術改造力度，逐步對部分燃煤機組的煙氣除塵裝置進行升級。同時，積極利用國家對發(fā)電企業(yè)節(jié)能減排改造和燃煤機組綜合升級改造的優(yōu)惠政策以及“上大壓小”政策，通過調(diào)整結構、改造升級、加強管理等措施，提高節(jié)能環(huán)�？冃В瑢崿F(xiàn)清潔發(fā)展。

轉(zhuǎn)型提速

  東方熱電的“上大壓小”只是發(fā)電企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個縮影。內(nèi)蒙華電今日也發(fā)布公告，公司和林電廠“上大壓小”新建工程項目獲得國家發(fā)展和改革委員會核準。

  公司表示，和林電廠“上大壓小”新建工程項目為建設兩臺60萬千瓦國產(chǎn)超臨界燃煤發(fā)電機組，相應關停內(nèi)蒙古自治區(qū)85萬千瓦小機組;工程動態(tài)總投資約50.5億元，其中項目資本金為10.1億元，約占動態(tài)總投資的20%;工程安裝高效電袋除塵、脫硫、脫硝和在線煙氣連續(xù)監(jiān)測裝置，各項排放指標滿足國家環(huán)保要求。

  實際上，不少電力企業(yè)都將2013年視為轉(zhuǎn)型之年，并提出在2014年將提速轉(zhuǎn)型進程。岷江水電提出2014年，公司計劃完成發(fā)電量5.8億千瓦時，售電量26億千瓦時;實現(xiàn)主營業(yè)務收入7.9億元，主營業(yè)務成本支出6.6億元。公司特別提出，將打破公司現(xiàn)有盈利模式，實現(xiàn)主營業(yè)務盈利能力有較大幅度提高的突破。

  也有電企轉(zhuǎn)型正在加速落實。國投電力近來先后將旗下張家口風電、淮北國安電力有限公司35%股權、曲靖發(fā)電股權等一眾項目掛牌于各大產(chǎn)權交易所，業(yè)內(nèi)將其看作轉(zhuǎn)型提速的信號，認為公司未來的發(fā)展重點或?qū)⑥D(zhuǎn)向水電領域。而根據(jù)公司今日最新發(fā)布的公告，國投電力旗下張家口風電公司100%股權正式以2.25億元價格轉(zhuǎn)讓成功，接盤方為華電國際。